金通靈與世界知名壓縮機研發(fā)機構(gòu)美國ETI合作

     公司與世界知名壓縮機專業(yè)研發(fā)機構(gòu)美國ETI合作，從而獲取ETI認證共 同研發(fā)世界先進水平的小型離心壓縮機，目前各項工作進展順利。2011年，公司小型離心壓縮機將實現(xiàn)銷售突破，2012年起進入快速發(fā)展階段。我們和上市 公司高管溝通后得知，公司今年年初已經(jīng)成功試制了兩臺樣機，各項性能指標都達到和超過了對風(fēng)量、風(fēng)壓、風(fēng)速、噪音等各項性能指標。     2011年2月27日，公司發(fā)布年報，2010年度公司完成主營業(yè)務(wù)收入58,782.52萬元，比去年同期減少1.90%,實現(xiàn)凈利潤 6,026.82萬元，同比增長10.61%,扣除非經(jīng)常損益后實現(xiàn)凈利潤5,374.18萬元，同比增長10.50%.對此我們做出如下點評：

       綜合毛利率提升反映高壓離心鼓風(fēng)營收占比逐步提升，公司潛力巨大

       公司在營收變化不大的情況下大幅提高凈利潤，說明公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，高毛利產(chǎn)品占比在逐漸增加。公司在產(chǎn)能受限的情況下合理安排生產(chǎn)，把有限的產(chǎn)能 放在高毛利的產(chǎn)品上。從公告當(dāng)中可以看到，公司的新產(chǎn)品高壓離心鼓風(fēng)機銷售額為6878.49萬元，比上年同期大幅增長94.56%.截至 2010年12月31日，公司在手尚未執(zhí)行的高壓離心鼓風(fēng)機訂單合同金額為8123.36萬元，占比12.37%,目前相關(guān)高壓離心鼓風(fēng)機訂單保持良好增 長勢頭。公司的高壓離心鼓風(fēng)機的毛利率是40.3%,普通產(chǎn)品的毛利率是20%,高毛利產(chǎn)品比重的提升也提高了公司整體的毛利率。年報顯示，公司整體毛利 率比上年同期增加8.11%.由于技術(shù)瓶頸，高壓離心鼓風(fēng)機和小型離心空氣壓縮機的國內(nèi)市場絕大部分被國外產(chǎn)品所壟斷，國內(nèi)只有少數(shù)企業(yè)具備研發(fā)生產(chǎn)能 力。據(jù)風(fēng)機協(xié)會統(tǒng)計，主要用于污水處理行業(yè)的高壓離心鼓風(fēng)機及工業(yè)氣體輸送的小型離心壓縮機在國內(nèi)每年的市場需求總額達75億元左右，替代進口潛力巨大。 由于公司管理層的高瞻遠矚，很早就進行了布局，積極進行技術(shù)研發(fā)，引進國外領(lǐng)先技術(shù)。相比于國內(nèi)競爭對手搶先占領(lǐng)市場，開拓了空氣壓縮機行業(yè)的一片藍海， 公司成長空間巨大。

       高壓離心鼓風(fēng)機訂單不斷，IPO募投項目將不能滿足市場需求

       隨著我國不斷加大污水政治力度的背景下，公司生產(chǎn)的高壓離心鼓風(fēng)機是污水處理的核心設(shè)備，公司所承接的相關(guān)訂單持續(xù)增長，2008年、2009 年、2010年高壓離心鼓風(fēng)機實現(xiàn)銷售額分別2,608.81萬元、3,571.43萬元和6,878.49萬元，連續(xù)兩年實現(xiàn)高速增長，截至2010年 末，公司在手尚未執(zhí)行的高壓離心鼓風(fēng)機訂單金額為8125.36萬元，新承接訂單量仍將保持快速增長勢頭。鑒此，我們預(yù)計，公司IPO募集資金所實施的 “南通高壓離心鼓風(fēng)機生產(chǎn)基地建設(shè)項目”原設(shè)計年產(chǎn)能280臺高壓離心鼓風(fēng)機的生產(chǎn)能力，可能在不遠的將來無法滿足公司高壓離心鼓風(fēng)機訂單持續(xù)快速增長的 需求。

       2010年，公司全年新簽約訂單金額達8.1億元，截至2010年12月31日，尚未執(zhí)行的已簽約訂單合同金額達6.5億元人民幣。充足的訂單為募投項目的順利投產(chǎn)提供了保證。