金通靈與世界知名壓縮機(jī)研發(fā)機(jī)構(gòu)美國(guó)ETI合作

     公司與世界知名壓縮機(jī)專(zhuān)業(yè)研發(fā)機(jī)構(gòu)美國(guó)ETI合作，從而獲取ETI認(rèn)證共 同研發(fā)世界先進(jìn)水平的小型離心壓縮機(jī)，目前各項(xiàng)工作進(jìn)展順利。2011年，公司小型離心壓縮機(jī)將實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售突破，2012年起進(jìn)入快速發(fā)展階段。我們和上市 公司高管溝通后得知，公司今年年初已經(jīng)成功試制了兩臺(tái)樣機(jī)，各項(xiàng)性能指標(biāo)都達(dá)到和超過(guò)了對(duì)風(fēng)量、風(fēng)壓、風(fēng)速、噪音等各項(xiàng)性能指標(biāo)。     2011年2月27日，公司發(fā)布年報(bào)，2010年度公司完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入58,782.52萬(wàn)元，比去年同期減少1.90%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 6,026.82萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.61%,扣除非經(jīng)常損益后實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5,374.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.50%.對(duì)此我們做出如下點(diǎn)評(píng)：

       綜合毛利率提升反映高壓離心鼓風(fēng)營(yíng)收占比逐步提升，公司潛力巨大

       公司在營(yíng)收變化不大的情況下大幅提高凈利潤(rùn)，說(shuō)明公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，高毛利產(chǎn)品占比在逐漸增加。公司在產(chǎn)能受限的情況下合理安排生產(chǎn)，把有限的產(chǎn)能 放在高毛利的產(chǎn)品上。從公告當(dāng)中可以看到，公司的新產(chǎn)品高壓離心鼓風(fēng)機(jī)銷(xiāo)售額為6878.49萬(wàn)元，比上年同期大幅增長(zhǎng)94.56%.截至 2010年12月31日，公司在手尚未執(zhí)行的高壓離心鼓風(fēng)機(jī)訂單合同金額為8123.36萬(wàn)元，占比12.37%,目前相關(guān)高壓離心鼓風(fēng)機(jī)訂單保持良好增 長(zhǎng)勢(shì)頭。公司的高壓離心鼓風(fēng)機(jī)的毛利率是40.3%,普通產(chǎn)品的毛利率是20%,高毛利產(chǎn)品比重的提升也提高了公司整體的毛利率。年報(bào)顯示，公司整體毛利 率比上年同期增加8.11%.由于技術(shù)瓶頸，高壓離心鼓風(fēng)機(jī)和小型離心空氣壓縮機(jī)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)絕大部分被國(guó)外產(chǎn)品所壟斷，國(guó)內(nèi)只有少數(shù)企業(yè)具備研發(fā)生產(chǎn)能 力。據(jù)風(fēng)機(jī)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，主要用于污水處理行業(yè)的高壓離心鼓風(fēng)機(jī)及工業(yè)氣體輸送的小型離心壓縮機(jī)在國(guó)內(nèi)每年的市場(chǎng)需求總額達(dá)75億元左右，替代進(jìn)口潛力巨大。 由于公司管理層的高瞻遠(yuǎn)矚，很早就進(jìn)行了布局，積極進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，引進(jìn)國(guó)外領(lǐng)先技術(shù)。相比于國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶先占領(lǐng)市場(chǎng)，開(kāi)拓了空氣壓縮機(jī)行業(yè)的一片藍(lán)海， 公司成長(zhǎng)空間巨大。

       高壓離心鼓風(fēng)機(jī)訂單不斷，IPO募投項(xiàng)目將不能滿(mǎn)足市場(chǎng)需求

       隨著我國(guó)不斷加大污水政治力度的背景下，公司生產(chǎn)的高壓離心鼓風(fēng)機(jī)是污水處理的核心設(shè)備，公司所承接的相關(guān)訂單持續(xù)增長(zhǎng)，2008年、2009 年、2010年高壓離心鼓風(fēng)機(jī)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額分別2,608.81萬(wàn)元、3,571.43萬(wàn)元和6,878.49萬(wàn)元，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，截至2010年 末，公司在手尚未執(zhí)行的高壓離心鼓風(fēng)機(jī)訂單金額為8125.36萬(wàn)元，新承接訂單量仍將保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。鑒此，我們預(yù)計(jì)，公司IPO募集資金所實(shí)施的 “南通高壓離心鼓風(fēng)機(jī)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”原設(shè)計(jì)年產(chǎn)能280臺(tái)高壓離心鼓風(fēng)機(jī)的生產(chǎn)能力，可能在不遠(yuǎn)的將來(lái)無(wú)法滿(mǎn)足公司高壓離心鼓風(fēng)機(jī)訂單持續(xù)快速增長(zhǎng)的 需求。

       2010年，公司全年新簽約訂單金額達(dá)8.1億元，截至2010年12月31日，尚未執(zhí)行的已簽約訂單合同金額達(dá)6.5億元人民幣。充足的訂單為募投項(xiàng)目的順利投產(chǎn)提供了保證。